雨燕直播,NBA直播,世界杯直播,足球直播,台球直播,体育直播,世界杯,欧洲杯,苏超直播,村BA直播,苏超联赛,村超,村超直播人类社会自1763年第一次工业革命以来，经历了以蒸汽机为代表的机械化时代、以电力为代表的电气化时代以及上世纪60年代开启的信息化与互联网时代。回顾历史，中国因体制封闭与思想僵化错失了前两次工业革命的机遇，导致了近代长期的贫困与落后。然而，自1978年改革开放以来，中国凭借善于学习、借鉴与创新的民族精神，成功搭上了第三次工业革命的列车，在信息产业和互联网领域跻身世界前列，这极大地缩短了中国与世界发达经济体的差距。

　　更为本质的变化在于，中国经济已经告别了长期的“短缺经济”时代，历史性地进入了“过剩经济”阶段。上世纪80年代，经济学界研究的核心命题是如何治理短缺，科尔奈的《短缺经济学》深刻影响了一代人。那时，通过计划经济体制向市场经济体制的转型，确立了激励机制，极大地解放了生产力。市场经济的核心在于文化的包容性与制度的激励性，前者允许试错与探索，后者让创新者和向善者获得制度性溢价与财富积累。正是这种对市场经济常识的尊重和对个人资源禀赋的发挥，让中国迅速摆脱了短缺。

　　解决这一问题需要“双管齐下”：一方面要大力发展资本市场，调整居民财富结构，让与经济增长函数关系更紧密、流动性更好的证券化金融资产在居民财富中占据更大比重，通过资产价格上涨产生的财富效应来推动需求扩张；另一方面，必须树立敬畏历史、保护存量财富的社会观念与法治环境。我们不能总是进行破坏性的拆除重建，虽然这可能在短期内创造GDP，但却是在毁灭存量财富。法律必须对所有合法的存量资产提供严密保护，这是稳定社会预期、让居民敢于消费的前提。

　　当前，我国国债规模相对较小，而地方政府债务规模庞大且存在信用风险隐患，给银行体系带来了巨大压力。通过金融工程手段，将部分存量地方债务置换为国债，虽然名义利率降低，但由于国债是无风险的优质资产，银行体系的资产质量将得到极大改善，金融系统的稳定性将显著提升。应当认识到，构建强大的国债市场，不仅是财政政策的需要，更是构建现代金融体系底座、掌握全球金融定价权的战略举措。我们必须克服部门利益的局限，从国家金融安全和长远发展的高度来规划国债市场的发展。

　　资本市场在“十五五”时期将承担起牵一发而动全身的枢纽作用。2023年中央金融工作会议以来，我们对资本市场的认知发生了根本性纠偏，即从过去单纯将其视为银行体系补充的“融资市场”，转变为具有财富管理功能、提供风险收益的“投资市场”。这一认知的转变是革命性的，它意味着资本市场不再仅仅是企业圈钱的场所，而是投资者分享经济增长红利的平台。“十五五”时期，中国资本市场的主要任务是重构生态链，实现从资产端、资金端到制度端的全面进化。

　　在资产端，核心任务是大力提升上市公司质量。上市公司是资本市场的基石，没有优质的资产，市场就失去了长期投资的价值。我们需要鼓励高科技企业、具有高成长性的企业上市，让市场充斥着代表中国经济未来的优质资产。同时，必须严格执行退市制度，实现市场的优胜劣汰。一个健康的资本市场必须有进有出，让那些丧失持续经营能力、财务造假的企业坚决退市，才能净化市场环境，让资本市场真正成为筛选优秀企业的平台，而非落后产能的避难所。我们要通过制度设计，让优质企业在资本市场上获得制度性溢价，从而激励企业家精神和创新活动。

　　在资金端，也就是需求端，必须着力培育“耐心资本”并保持流动性充裕。过去我们片面强调融资功能，忽视了投资端的建设，导致市场供需失衡。未来要进一步放宽保险资金、社保资金等长线资金入市的比例限制，让这些追求长期价值的“耐心资本”成为市场的压舱石。这些资金具有期限长、规模大的特点，能够平抑市场波动，引导价值投资。同时，一个活跃的市场必须有充足的流动性支持。央行近期创设的互换便利等工具，表明了国家维护资本市场流动性的决心。市场应当保持适度的交易活跃度，两万亿左右的日成交量应被视为市场成熟的常态，而非需要警惕的“天量”。只有保持充足的流动性，资本市场的价格发现功能才能有效发挥。

　　在制度端，以严刑峻法保障市场透明度是重构生态链的关键。过去，由于法律法规的不完善，违法成本极低，导致欺诈发行、虚假披露、内幕交易等行为屡禁不止，严重损害了投资者信心。这种状况必须在“十五五”时期得到彻底改变。我们要通过修改相关法律法规，大幅提高违法违规成本。对于造假者、欺诈上市者以及配合造假的中介机构，必须实行“倾家荡产、牢底坐穿”式的严厉处罚。只有建立起以投资者保护为核心的法治环境，确立市场的契约精神和透明度，中国资本市场才能真正赢得全球投资者的信任。我们不仅要完善立法，更要加强执法，让法律真正成为长了牙齿的老虎。通过构建透明、公平、公正的市场环境，中国资本市场将有望成为全球资金配置的重要场所，成为建设金融强国的重要支撑。