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　　近期国产创新药BD出海交易金额迎来爆发式增长，引发资本市场广泛关注，国内创新药行业正依托BD业务的稳步发展实现行业质变。License-out（海外授权）模式的成熟，不仅让国产创新药站上全球医药创新的舞台，更直接推动行业彻底摆脱“只烧钱不赚钱”的标签，或正式迎来盈利拐点，成为医药板块当下的核心投资主线。在迎来License-out爆发与行业盈利拐点的双重风口这一背景下，富国基金旗下精准布局创新药及其产业链的富国医药创新（A类：019916，C类：019917）或迎来配置时机。

　　License-out的爆发，更直接推动国内创新药行业迎来盈利拐点，彻底摆脱“只烧钱不赚钱”的行业标签。回顾行业发展，2021-2022年国内创新药行业处于全面亏损阶段，生物科技企业普遍年亏10-30亿元，企业发展高度依赖融资；2023-2024年行业进入减亏加速期，部分药企凭借大额BD交易直接扭亏，另有企业依托核心产品医保放量实现盈利，营收四年实现20倍增长；2025年成为行业里程碑时刻，科创板28家创新药企合计盈利16亿元，首次实现整体扭亏，头部生物科技企业集体盈利，创新药行业正式从“烧钱赛道”转型为“赚钱赛道”。

　　随着行业拐点确立，创新药成为市场关注的投资热点，但行业内部的分化特征也让投资门槛显著提升，精选个股成为布局创新药赛道的核心原则。首先，创新药板块内部良莠不齐，头部企业凭借BD落地与产品放量实现业绩翻倍，而部分仿制药、低壁垒耗材企业受集采影响利润持续缩水，伪创新企业难享行业红利；其次，行业呈现极致的头部效应，头部公司占据了行业大部分利润与BD大单，中小企业发展艰难，分散布局难以把握核心收益；最后，创新药行业受政策与研发影响较大，集采、医保谈判的影响因企业而异，且创新药研发成功率不足10%，管线失败可能引发企业股价大幅波动，择股避雷成为投资关键。